4月23日开盘，光模块概念股中际旭创（300308.SZ）涨超2％，股价站上909元/股，市值突破1万亿元。
A股市值头部的个股阵列近期发生了变化。在宁德时代市值超越贵州茅台等传统行业巨头，跻身A股市值排行前三之后，今日早盘盘中，中际旭创成为了A股第八只市值过万亿的个股。
据同花顺数据，今日盘中A股流通市值超过1万亿元的上市公司共八家，包括农业银行、工商银行、宁德时代、中国石油、贵州茅台、中国银行、工业富联和中际旭创，中际旭创流通市值排行第八。
从股价看，在A股股价最高的七只个股中，光通信个股也占据了三席。今日盘中，除了排名第一的贵州茅台，A股股价排行前七的个股中，还包括中际旭创、源杰科技和新易盛三只光通信相关个股，以及寒武纪、沐曦股份、摩尔线程三只算力芯片股。
不过，随后中际旭创股价转跌，早盘收盘市值为9801亿元。
AI算力基础设施建设热潮正在改变市场格局，AI需求爆发还在持续带动光通信需求。
在AI数据中心中，光通信承担了服务器互联的重要任务，光模块是其中一个关键部件，负责光电信号转换。据研究机构LightCounting数据，中国光模块厂商合计占据全球60%以上市场份额，在800G及以上高速光模块领域的市占率超70%。该机构表示，头部云厂商在2026年大幅增加了资本支出计划，将推动2026年和2027年光模块及相关产品销售增长。
中际旭创也针对今年的市场需求释放乐观态度。在近日的投资者关系活动中，中际旭创表示，整体行业需求非常强劲，延续了去年的高景气度，很多重点客户已经下了今年的订单，也在积极准备2027年的早期订单，部分重点客户正在规划2028年的需求。
第一季度，几家主要的光模块公司业绩明显增长。第一季度，中际旭创营收194.96亿元，同比增长192.12%，净利润57.35亿元，同比增长262.28%。另一家光模块公司新易盛预计第一季度净利润同比增长231.24%~248.86%。光模块概念股天孚通信第一季度营收则为13.3亿元，同比增长40.82%，净利润4.92亿元，同比增长45.79%。
以中际旭创为代表的光模块企业的业绩，与AI算力基础设施建设的速度相关。不过，光模块厂商仍需要面临市场需求快速增长的挑战，建设并增加产能。与此同时，光模块原材料供给紧张、光模块市场降价趋势持续，也构成了挑战。
中际旭创在近日的投资者交流活动中表示，公司目前产能在逐步释放中，每个季度都会有新产能释放，公司在建工程规模的持续增长也说明产能仍在扩建中。天孚通信在近日的投资者调研活动中则表示，公司无源产品扩产的主要问题集中在场地和人员两个方面，整体来看，无源产品扩产周期通常在2~3个月左右。
光模块所需的原材料包括光器件、集成电路芯片及结构件等。在光模块需求快速增长的情况下，一些厂商提到上游供给偏紧。天孚通信提到，公司的1.6T光引擎处于量产状态，但目前因为个别物料尚未达到预期产量，公司在协调供应商，争取更多交付。中际旭创也提到原材料供应紧张的问题，称有一些原材料处于供给紧张状态，公司对这类材料会加大备料备货。
今年第一季度，中际旭创毛利率46%，一年之内毛利率持续提升。该公司表示，毛利率提升主要得益于1.6T和800G等高端产品比重提升等。天孚通信则提到，第一季度汇率波动、扩充新人的培训周期影响生产效率等对毛利率造成了影响。两家公司都未提到市场价格下降给该季度毛利率带来的影响。
但行业价格下降仍给光模块公司造成压力。中际旭创近日提到，行业惯例是每年产品价格下降，公司的重点是如何消化不利因素并提升毛利率，包括提高高端产品出货比例和提升贵广模块出货量、提升良率。天孚通信在2025年财报中也表示，光器件行业竞争较为激烈，公司大多数产品价格面临降价压力。
LightCounting表示，光模块市场增长将受制于AI基础设施供应链中的诸多瓶颈，包括GPU、内存，光学芯片和收发器的产能正在追赶市场需求，但这可能导致供应商竞争加剧，价格在2026年底之前大幅下跌。
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郑栩彤
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